नीतियां लचीलेपन की गुंजाइश पैदा करती हैं, शेयर बाजार उनके प्रभाव का इंतजार कर रहा है। - Vietnam.vn

वियतनाम की अर्थव्यवस्था ने 2026 के पहले नौ महीनों में 9.01% की जीडीपी वृद्धि दर दर्ज की है, जो दोहरे अंकों की वृद्धि के लक्ष्य के करीब है और व्यावसायिक संभावनाओं के लिए एक सकारात्मक आधार तैयार करती है।

इसके अलावा, नीतिगत दृष्टिकोण से, वियतनाम स्टेट बैंक (एसबीवी) द्वारा सर्कुलर 50/2026/टीटी-एनएचएनएन जारी कर ऋण-जमा अनुपात (एलडीआर) की सीमा को 95% तक बढ़ाने के साथ-साथ सकारात्मक व्यापक आर्थिक जानकारी से दीर्घकालिक रूप से ठोस समर्थन मिलता है। हालांकि, अल्पावधि में, इस नीति का विलंबित प्रभाव व्यापार घाटे के दबाव और मुद्रास्फीति संबंधी घटनाओं के मद्देनजर तरलता की स्थिति और बढ़ी हुई सतर्कता की भरपाई तुरंत नहीं कर सकता है।

एमबीएस का आकलन है कि सर्कुलर 50/2026 का सूचीबद्ध बैंकों पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। यदि एलसीआर और एनएसएफआर अनुपात को प्रबंधन पर शीघ्र लागू किया जाता है, तो इससे एलडीआर की सीमा को 85% से बढ़ाकर 95% करने में मदद मिल सकती है, जिससे तरलता का दबाव कम होगा और ऋण देने के लिए अधिक गुंजाइश बनेगी।

व्यापक आर्थिक सुधार के साथ-साथ, वियतनामी शेयर बाजार ने हाल ही में एक महत्वपूर्ण उपलब्धि हासिल की, जब FTSE Russell द्वारा इसे आधिकारिक तौर पर द्वितीयक उभरते बाजार (Secretary Emerging Market) का दर्जा दिया गया। इस रैंकिंग को बनाए रखने और इसमें और सुधार करने के लिए, 3 अक्टूबर को एक सरकारी प्रेस कॉन्फ्रेंस में वित्त उप मंत्री गुयेन डुक ची ने घोषणा की कि वित्त मंत्रालय अक्टूबर 2026 के सत्र में प्रतिभूति कानून के कई अनुच्छेदों में संशोधन और पूरक करने वाले कानून को राष्ट्रीय सभा के अनुमोदन के लिए प्रस्तुत करेगा।

अल्पकालिक आर्थिक प्रोत्साहन नीतियों (सार्वजनिक निवेश, पूंजीगत लागत में कमी, कर सहायता) और दीर्घकालिक संस्थागत सुधारों (प्रतिभूति कानून में संशोधन, परियोजनाओं के लिए कानूनी बाधाओं को दूर करना) को मिलाकर दोहरा लाभ प्राप्त किया जा सकेगा, जिससे 2026 के लिए जीडीपी वृद्धि लक्ष्य सुनिश्चित होगा और आगामी चक्र में वित्तीय बाजार में पूंजी प्रवाह में विश्वास मजबूत होगा।

अंतर्राष्ट्रीय परिवेश से उत्पन्न महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक चुनौतियों के बावजूद, एमबीएस को उम्मीद है कि वरिष्ठ नेताओं का सक्रिय प्रबंधन और रणनीतिक दृढ़ संकल्प ही वह मार्गदर्शक सिद्धांत होगा जो वियतनामी अर्थव्यवस्था को स्थिरता बनाए रखने और अभूतपूर्व विकास हासिल करने में मदद करेगा।

आंकड़ों के अनुसार, पिछले बाजार रुझानों के आधार पर, चक्रीय/मौसमी कारकों के कारण अक्टूबर में वीएन-इंडेक्स का प्रदर्शन अच्छा नहीं रहा है। पिछले 10 वर्षों में, बाजार में औसतन -2% से अधिक की गिरावट आई है, और लगातार चार वर्षों (2022 से अब तक) से इसमें निरंतर गिरावट दर्ज की गई है। लागत-प्रेरित मुद्रास्फीति और उच्च ब्याज दरों का दबाव बाजार को लगातार प्रभावित कर रहा है, और पूंजी प्रवाह में सतर्कता के कारण तरलता इस वर्ष की शुरुआत से अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है।

यद्यपि FTSE को द्वितीयक उभरते बाजार का दर्जा मिलना अल्पावधि में एक दुर्लभ सकारात्मक घटनाक्रम है, लेकिन यह वैश्विक व्यापक आर्थिक दबावों को कम नहीं कर सकता। लागत-प्रेरित मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के उद्देश्य से मौद्रिक नीति में सख्ती के बीच, अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह तेजी से अमेरिकी परिसंपत्तियों की ओर अग्रसर हो रहा है, जिससे वियतनामी शेयरों के पुनरुद्धार में एक महत्वपूर्ण बाधा उत्पन्न हो रही है।

तकनीकी रूप से, एमबीएस का मानना ​​है कि मौसमी/चक्रीय कारक बाजार को काफी हद तक प्रभावित कर रहे हैं। हालांकि सितंबर में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी गई, जिसे सबसे सकारात्मक संकेत माना जाता है, फिर भी वीएन-इंडेक्स में -63.5 अंकों (-3.5%) की गिरावट आई। अक्टूबर में प्रवेश करते ही मौसमी कारकों का प्रभाव और भी अधिक बढ़ गया, क्योंकि यह वर्ष का सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला महीना था, जिसके बाद अंतिम दो महीनों, विशेष रूप से नवंबर में सुधार हुआ, जिसका वर्तमान में वर्ष का दूसरा सबसे अच्छा प्रदर्शन रहा है।

अपेक्षाकृत कम तरलता के माहौल में, कई प्रमुख स्टॉक समूहों ने इस समर्थन क्षेत्र को तोड़ दिया है, जिनमें प्रतिभूतियां, बैंकिंग, आवासीय अचल संपत्ति, निर्माण सामग्री, खाद्य पदार्थ आदि शामिल हैं। एमबीएस निवेशकों को सलाह देता है कि वे इन स्टॉक समूहों के लिए निचले स्तर पर खरीदारी करने या नई खरीदारी की स्थिति बनाने का प्रयास न करें। बढ़ती लागत-प्रेरित मुद्रास्फीति के दबाव के संदर्भ में, समझदार निवेशक समेकित हो रहे हैं और सुपर-साइकिल मूल्य आंदोलनों से लाभान्वित होने वाले कमोडिटी शेयरों या स्थिर लाभांश उपज वाले रक्षात्मक शेयरों में अवसरों की तलाश कर रहे हैं।

स्रोत: https://baodautu.vn/chinh-sach-tao-du-dia-thi-truong-chung-khoan-cho-tac-dong-d713433.html